當(dāng)深圳2024年喊出不僅要打造戰(zhàn)略資本，耐心資本，長(zhǎng)期資本，更要打造大膽資本時(shí)，大家很愕然，還沒(méi)有從深圳單調(diào)紅籌股，拉走頭部企業(yè)的掐尖式招商印象中轉(zhuǎn)過(guò)來(lái)。是的，還沒(méi)等各界緩過(guò)神來(lái)，2025年春，新凱萊系的橫空出世就已閃亮刺激我輩鈦合金視野。當(dāng)杭州十五年前喊出打造中國(guó)數(shù)字第一城，當(dāng)七小龍破局而出時(shí)，不再有人對(duì)各個(gè)城市的長(zhǎng)期主義和塑造城市在國(guó)家科創(chuàng)格局中地位的第五空間（科創(chuàng)空間與國(guó)家競(jìng)爭(zhēng)力）城市地位戰(zhàn)略再有懷疑了。
換言之，不要再糾結(jié)于本區(qū)域是不是國(guó)際化都市，是不是金融中心，是不是國(guó)家中心城市，屬于都市圈，哪個(gè)城市帶，未來(lái)更要研究區(qū)域是不是國(guó)際科創(chuàng)中心，是不是國(guó)家科創(chuàng)中心城市，是不是科都市圈，是不是科創(chuàng)城市帶。
其實(shí)深圳、上海、北京、合肥、杭州、蘇州、無(wú)錫、武漢、成都都在打造大膽資本，只不過(guò)有些地方是明著說(shuō)，有些地方是暗著干而已。今天讓我們好好的巡視一下大膽資本的前世今生與未來(lái)的星辰大海。
黨的二十屆三中全會(huì)審議通過(guò)的《中央關(guān)于進(jìn)一步全面深化改革、推進(jìn)中國(guó)式現(xiàn)代化的決定》指出，要 “鼓勵(lì)和規(guī)范發(fā)展天使投資、風(fēng)險(xiǎn)投資、私募股權(quán)投資，更好發(fā)揮政府投資基金作用，發(fā)展耐心資本”。
站在耐心資本角度，更大膽的前瞻性投資可能更具前景——聚焦更前瞻的賽道，更開放的格局，更美好未來(lái)。通過(guò)對(duì)近700項(xiàng)科技趨勢(shì)的綜合比對(duì)分析，明確了12項(xiàng)最值得關(guān)注的科技發(fā)展趨勢(shì)，且這些賽道都有可能醞釀出先世紀(jì)的頭部科技企業(yè)和超高市值公司，現(xiàn)象級(jí)科技公司。
1）更融合更智能物聯(lián)網(wǎng)；2）機(jī)器人與自動(dòng)化系統(tǒng)；3）智能手機(jī)與云端計(jì)算；4）智能城市；5）量子計(jì)算；6）混合現(xiàn)實(shí)；7）人類增強(qiáng)；8）更智能的網(wǎng)絡(luò)安全；9）太空科技；10）合成生物科；11）生物醫(yī)學(xué)；12）新型武器。
1）核聚變；2）量子通信；3）腦機(jī)接口；4）太空采礦；5）生物制造；6）基因治療；7）細(xì)胞免疫治療；8）3D 生物打?。?）飛行汽車；10）超級(jí)高鐵；11）深海探索；12）虛擬現(xiàn)實(shí)與增強(qiáng)現(xiàn)實(shí)融合；13）元宇宙基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)；14）量子傳感器研發(fā)；15）零碳建筑技術(shù)；16）新能源汽車固態(tài)電池；17）農(nóng)業(yè)基因編輯。
1）時(shí)間晶體；2）拓?fù)淞孔颖忍兀?）意識(shí)上傳與數(shù)字永生；4）反物質(zhì)能源開發(fā)；5）曲速引擎與星際旅行；6）生物量子技術(shù)；7）全球氣候工程技術(shù)；8）智能材料與自適應(yīng)結(jié)構(gòu)；9）人工光合作用；10）元宇宙中的數(shù)字土地與虛擬資產(chǎn)；11）量子金融與加密技術(shù)融合。
深圳敏銳捕捉到中央對(duì)長(zhǎng)期資本的期許，對(duì)國(guó)企提前布局去除下一輪“卡脖子”科技的期許，所以其 “大膽資本” ，是力求在耐心資本的長(zhǎng)期投資屬性之上，增添敢于突破常規(guī)、勇于承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的特質(zhì)，以更好地契合深圳的創(chuàng)新生態(tài)與產(chǎn)業(yè)變革的內(nèi)在焦慮。
近年來(lái)，深圳經(jīng)濟(jì)面臨著深刻的轉(zhuǎn)型壓力。傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)逐漸步入瓶頸期，亟待向高附加值、高科技含量的方向轉(zhuǎn)型升級(jí)；新興產(chǎn)業(yè)和未來(lái)產(chǎn)業(yè)雖蓬勃興起，但發(fā)展初期面臨著巨大的不確定性與資金缺口，亟需大量資本的介入。在此背景下，資本作為推動(dòng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重要引擎，其作用愈發(fā)關(guān)鍵。
房地產(chǎn)市場(chǎng)的下行，不僅壓縮了國(guó)資在相關(guān)領(lǐng)域的收益空間，也暴露出產(chǎn)業(yè)依賴所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。為擺脫這種困境，深圳國(guó)資急需尋找新的投資增長(zhǎng)點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的多元化與優(yōu)化。
“大膽資本”為深圳國(guó)資轉(zhuǎn)型提供了方向。大膽試錯(cuò)，引導(dǎo)資本流向新興產(chǎn)業(yè)和未來(lái)產(chǎn)業(yè)，深圳有望培育出新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)極，提升國(guó)資的抗風(fēng)險(xiǎn)能力與長(zhǎng)期盈利能力。
深圳的“大膽資本”，有一些實(shí)施路徑支撐，包括 “支持國(guó)資基金大膽試錯(cuò)”“試行財(cái)政專項(xiàng)資金‘補(bǔ)改投’”“對(duì)于種子和天使等初早期基金，探索取消返投時(shí)序進(jìn)度、資金規(guī)模等要求” 等。
這與《深圳市推動(dòng)并購(gòu)重組高質(zhì)量發(fā)展的行動(dòng)方案（2025 - 2027）》相互呼應(yīng)，共同構(gòu)成了深圳資本戰(zhàn)略的重要組成部分。
?。簢@深圳 “20 + 8” 戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)和未來(lái)產(chǎn)業(yè)布局，深化并購(gòu)重組標(biāo)的項(xiàng)目的儲(chǔ)備、整合和對(duì)接等服務(wù)，形成覆蓋重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的并購(gòu)標(biāo)的項(xiàng)目?jī)?chǔ)備資源 。這為大膽資本提供了豐富的投資標(biāo)的，使其能夠精準(zhǔn)聚焦于具有發(fā)展?jié)摿Φ男屡d產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目。
?。褐С稚鲜泄揪劢箲?zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、未來(lái)產(chǎn)業(yè)等進(jìn)行并購(gòu)重組，鼓勵(lì)聚焦新質(zhì)生產(chǎn)力的 “硬科技”“三創(chuàng)四新” 屬性的科技型上市公司通過(guò)并購(gòu)重組做大做強(qiáng)，積極爭(zhēng)取在新興領(lǐng)域先行先試 。
持續(xù)推進(jìn)上市公司高質(zhì)量規(guī)范發(fā)展，加強(qiáng)對(duì)上市公司的監(jiān)管和引導(dǎo)，提高上市公司治理水平，促進(jìn)上市公司規(guī)范運(yùn)作 。只有在規(guī)范的市場(chǎng)中，大膽資本才能充分發(fā)揮其作用，實(shí)現(xiàn)投資價(jià)值。
?。簭?qiáng)化深港資本市場(chǎng)互聯(lián)互通機(jī)制，支持企業(yè)依托香港資本市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)開展并購(gòu)重組，推進(jìn)并購(gòu)重組項(xiàng)目、金融產(chǎn)品等互聯(lián)互通，支持深交所與港交所加強(qiáng)合作 。更拓寬了大膽資本的運(yùn)作空間，使其能夠整合兩地資源，提升投資效率。
?。褐С稚鲜泄静①?gòu)境外優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，在跨境換股方面予以便利支持，同時(shí)優(yōu)化金融機(jī)構(gòu)服務(wù)，為上市公司海外并購(gòu)提供支持 ?？缇巢①?gòu)為大膽資本提供了獲取全球優(yōu)質(zhì)資源的機(jī)會(huì)，有助于深圳企業(yè)提升國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。
?。汗膭?lì)金融機(jī)構(gòu)提供并購(gòu)貸款、并購(gòu)保險(xiǎn)、并購(gòu)債券等金融工具，探索非居民并購(gòu)貸款創(chuàng)新試點(diǎn)，研究科技型企業(yè)并購(gòu)貸款創(chuàng)新試點(diǎn)，持續(xù)創(chuàng)新 “并購(gòu) +” 組合融資工具。
?。褐С稚罱凰鶚?gòu)建適應(yīng)上市公司并購(gòu)重組的發(fā)展體系，發(fā)揮相關(guān)交易中心和股權(quán)市場(chǎng)作用，引導(dǎo)證券等機(jī)構(gòu)加大業(yè)務(wù)布局和投入力度，培育專業(yè)服務(wù)頭部機(jī)構(gòu) 。
?。簶?gòu)建上市公司并購(gòu)重組人才匯聚高地，建立人才滾動(dòng)培養(yǎng)計(jì)劃，引進(jìn)高層次并購(gòu)重組人才，加強(qiáng)人才隊(duì)伍建設(shè) 。專業(yè)人才是大膽資本成功運(yùn)作的關(guān)鍵，通過(guò)匯聚人才，能夠提升大膽資本的投資管理能力。
?。杭訌?qiáng)對(duì)并購(gòu)重組活動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)和合規(guī)性審查，審慎把關(guān)并購(gòu)標(biāo)的和價(jià)格，加大對(duì)投資者的保護(hù)力度，倡導(dǎo)穩(wěn)健并購(gòu)，避免盲目擴(kuò)張和違規(guī)并購(gòu) 。
中國(guó)在培育新質(zhì)生產(chǎn)力的進(jìn)程中，推動(dòng)科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新深度融合至關(guān)重要，但仍面臨著諸多卡點(diǎn) 。深圳作為科技創(chuàng)新的先鋒城市，深切體會(huì)到這些卡點(diǎn)對(duì)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的制約。
在科技規(guī)劃與信息體系方面，我國(guó)亟需建立中國(guó)特色國(guó)家科技方向規(guī)劃，技術(shù)預(yù)測(cè)和戰(zhàn)略研究體系，建設(shè)開源科技信息體系并發(fā)揮好作用，壯大高水平技術(shù)與產(chǎn)業(yè)科創(chuàng)服務(wù) 。大膽資本的介入，可以為相關(guān)科研機(jī)構(gòu)和企業(yè)提供資金支持，助力科技規(guī)劃的制定與信息體系的建設(shè)，推動(dòng)科技成果的轉(zhuǎn)化與應(yīng)用。
在技術(shù)驗(yàn)證環(huán)節(jié)，加大對(duì)試驗(yàn)驗(yàn)證支持力度，打通 “原理驗(yàn)證 — 工程驗(yàn)證 — 商業(yè)驗(yàn)證” 完整鏈條是關(guān)鍵 。大膽資本可以投資于技術(shù)驗(yàn)證項(xiàng)目，承擔(dān)其中的風(fēng)險(xiǎn)，加速技術(shù)從實(shí)驗(yàn)室走向市場(chǎng)的進(jìn)程。大膽資本可建立更多高水平國(guó)際學(xué)術(shù)交流平臺(tái)，有助于吸引全球頂尖科技人才與科研成果。
同時(shí)，我們也發(fā)現(xiàn)深圳的多個(gè)基金矩陣，基金群的運(yùn)作創(chuàng)新對(duì)科創(chuàng)投資越來(lái)越重要。其呈現(xiàn)如下特點(diǎn)的融合，這是在其他地方看不見的。
1）一集群一基金；2）投貸聯(lián)動(dòng)模式；3）創(chuàng)新聯(lián)合體基金；4）跟投與聯(lián)合投資；5）基金+基地模式；6）投資標(biāo)準(zhǔn)綜合化；7）基金+產(chǎn)業(yè)；8）基金+鏈主；9）產(chǎn)業(yè)龍頭創(chuàng)新聯(lián)盟；10）基金+政府。
概括一下：深圳提出大膽資本，正是希望借助資本的力量，突破科技創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)融合中的卡點(diǎn)，推動(dòng)新質(zhì)生產(chǎn)力的發(fā)展，提升城市乃至國(guó)家的核心競(jìng)爭(zhēng)力。
華為在 “把天打下來(lái)，就能獲得天大的利潤(rùn)” 這一理念的激勵(lì)下，通過(guò)在研發(fā)、市場(chǎng)、生態(tài)與團(tuán)隊(duì)建設(shè)等方面的大膽投入與艱苦探索，在全球科技與商業(yè)領(lǐng)域樹立了卓越典范，為中國(guó)企業(yè)乃至全球企業(yè)的發(fā)展提供了寶貴經(jīng)驗(yàn)與啟示。
1、危機(jī)應(yīng)對(duì)：以一個(gè)企業(yè)之力綜合長(zhǎng)期對(duì)抗全世界綜合實(shí)力最強(qiáng)的國(guó)家，在制裁高壓下的資本韌性與戰(zhàn)略調(diào)整
面對(duì)美國(guó)的持續(xù)制裁，華為展現(xiàn)出強(qiáng)大的資本韌性與靈活的戰(zhàn)略調(diào)整能力。美國(guó)將華為列入 “實(shí)體清單” 后，芯片供應(yīng)鏈?zhǔn)茏?，高端芯片斷供成為華為手機(jī)業(yè)務(wù)面臨的最大危機(jī)。華為一方面加大對(duì)芯片自研的資本投入，啟動(dòng) “南泥灣計(jì)劃”，將資源向半導(dǎo)體制造、芯片設(shè)計(jì)等核心環(huán)節(jié)傾斜，嘗試突破芯片制造的技術(shù)瓶頸；另一方面，調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，將部分資本轉(zhuǎn)向其他業(yè)務(wù)領(lǐng)域，如企業(yè)業(yè)務(wù)和運(yùn)營(yíng)商業(yè)務(wù)。在企業(yè)業(yè)務(wù)方面，華為加大對(duì)云計(jì)算、數(shù)據(jù)中心等領(lǐng)域的投入，為企業(yè)客戶提供數(shù)字化轉(zhuǎn)型解決方案，其 FusionCloud 云服務(wù)已廣泛應(yīng)用于金融、政府、能源等多個(gè)行業(yè) 。在運(yùn)營(yíng)商業(yè)務(wù)上，持續(xù)深耕 5G 網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，推出 5G - Advanced 技術(shù)，進(jìn)一步鞏固在通信設(shè)備市場(chǎng)的領(lǐng)先地位。此外，華為還通過(guò)優(yōu)化內(nèi)部管理，削減非核心業(yè)務(wù)開支，提高資金使用效率，以保障核心業(yè)務(wù)的持續(xù)發(fā)展，展現(xiàn)出在危機(jī)中依靠資本運(yùn)作實(shí)現(xiàn)自我救贖的強(qiáng)大能力。
2、大膽資本哪怕搞對(duì)抗，也不是消極防御，而是積極進(jìn)攻，新興領(lǐng)域布局：以大膽資本搶占未來(lái)制高點(diǎn)
華為積極以大膽資本布局新興領(lǐng)域，提前搶占未來(lái)科技發(fā)展的制高點(diǎn)。在人工智能領(lǐng)域，華為投入大量資金組建 AI 研發(fā)團(tuán)隊(duì)，推出昇騰系列 AI 芯片，構(gòu)建全棧全場(chǎng)景 AI 解決方案。昇騰 AI 處理器基于華為自研的達(dá)芬奇架構(gòu)，具備強(qiáng)大的算力，廣泛應(yīng)用于智能安防、智能交通、智能制造等多個(gè)領(lǐng)域 。同時(shí)，華為還開放 AI 開發(fā)平臺(tái) MindSpore，吸引全球開發(fā)者參與，加速人工智能技術(shù)的創(chuàng)新與應(yīng)用。在智能汽車領(lǐng)域，華為成立智能汽車解決方案 BU，投入巨資研發(fā)智能駕駛、智能座艙、智能電動(dòng)等核心技術(shù)。通過(guò)與車企合作，推出 Huawei Inside 模式，為汽車制造商提供全棧智能汽車解決方案，助力汽車產(chǎn)業(yè)向智能化、電動(dòng)化轉(zhuǎn)型。此外，華為還在量子計(jì)算、區(qū)塊鏈等前沿領(lǐng)域進(jìn)行前瞻性布局，持續(xù)投入研發(fā)資金，探索新技術(shù)與通信、計(jì)算等業(yè)務(wù)的融合應(yīng)用，為未來(lái)發(fā)展儲(chǔ)備技術(shù)和市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)。
3、給第三世界國(guó)家，給全世界所有創(chuàng)新型組織與企業(yè)打個(gè)樣，一個(gè)大膽資本，可以激活產(chǎn)業(yè)鏈的資本協(xié)同效應(yīng)
華為的大膽資本式發(fā)展對(duì)中國(guó)產(chǎn)業(yè)發(fā)展起到了強(qiáng)大的帶動(dòng)作用，激活了整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的資本協(xié)同效應(yīng)。在芯片產(chǎn)業(yè)，華為海思的發(fā)展促使國(guó)內(nèi)芯片設(shè)計(jì)企業(yè)紛紛加大研發(fā)投入，如紫光展銳等企業(yè)在智能手機(jī)芯片領(lǐng)域取得顯著進(jìn)展 。同時(shí)，華為對(duì)芯片制造的需求也推動(dòng)了中芯國(guó)際等國(guó)內(nèi)晶圓代工廠的技術(shù)升級(jí)，中芯國(guó)際在華為的支持下，加快了 14 納米及以下先進(jìn)制程工藝的研發(fā)進(jìn)程。在通信產(chǎn)業(yè)鏈上，華為與國(guó)內(nèi)供應(yīng)商緊密合作，帶動(dòng)了光纖光纜、通信基站設(shè)備等相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。例如，長(zhǎng)飛光纖、亨通光電等企業(yè)為華為 5G 基站提供大量光纖光纜產(chǎn)品，實(shí)現(xiàn)了技術(shù)和市場(chǎng)的雙重提升。此外，華為在軟件開發(fā)、智能終端制造等領(lǐng)域的發(fā)展，也吸引了眾多上下游企業(yè)圍繞其進(jìn)行投資和布局，形成了龐大的產(chǎn)業(yè)集群，推動(dòng)中國(guó)相關(guān)產(chǎn)業(yè)在全球價(jià)值鏈中不斷攀升。
4、一個(gè)抗?fàn)幷叩牧α?，可以啟發(fā)所有抗?fàn)幷叩牧α亢椭腔郏和苿?dòng)全球科技競(jìng)爭(zhēng)格局重塑，以立體全方面資本動(dòng)員能量打破壟斷
華為的發(fā)展深刻影響了全球科技競(jìng)爭(zhēng)格局，以強(qiáng)大的資本力量打破了國(guó)外企業(yè)在通信和科技領(lǐng)域的長(zhǎng)期壟斷。在 5G 領(lǐng)域，華為憑借在研發(fā)上的巨額投入和技術(shù)創(chuàng)新，主導(dǎo)了多項(xiàng) 5G 國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)的制定，全球 5G 必要專利聲明數(shù)量位居前列 。華為的 5G 設(shè)備以其高性能、高可靠性和高性價(jià)比，贏得了全球眾多運(yùn)營(yíng)商的青睞，在全球 5G 設(shè)備市場(chǎng)占據(jù)重要份額，打破了愛(ài)立信、諾基亞等傳統(tǒng)通信巨頭的壟斷局面。在智能手機(jī)領(lǐng)域，華為曾一度躋身全球智能手機(jī)出貨量前三，與蘋果、三星形成競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)，推動(dòng)全球智能手機(jī)行業(yè)在拍照、芯片性能、操作系統(tǒng)等方面的創(chuàng)新升級(jí)。華為在全球科技領(lǐng)域的崛起，不僅提升了中國(guó)科技企業(yè)的國(guó)際影響力，也促使全球科技競(jìng)爭(zhēng)更加多元化和激烈化，為全球科技發(fā)展注入新的活力。
5、大膽資本，最大膽的是想象力，無(wú)人區(qū)探索的勇氣，未定義區(qū)深入的勇氣，以文化賦能資本：“狼性文化” 驅(qū)動(dòng)下的持續(xù)創(chuàng)新
華為獨(dú)特的 “狼性文化” 為其大膽資本式發(fā)展提供了強(qiáng)大的精神動(dòng)力?！袄切晕幕?強(qiáng)調(diào)敏銳的市場(chǎng)嗅覺(jué)、不屈不撓的奮斗精神和團(tuán)隊(duì)協(xié)作意識(shí)，這種文化與資本投入相互促進(jìn)，共同驅(qū)動(dòng)企業(yè)持續(xù)創(chuàng)新。在研發(fā)過(guò)程中，研發(fā)團(tuán)隊(duì)如同 “狼群” 一般，緊盯技術(shù)前沿，以敏銳的洞察力捕捉市場(chǎng)需求，迅速投入資源進(jìn)行研發(fā)。當(dāng)面臨技術(shù)難題時(shí)，團(tuán)隊(duì)成員不屈不撓，加班加點(diǎn)攻克難關(guān)，憑借頑強(qiáng)的毅力實(shí)現(xiàn)技術(shù)突破。在市場(chǎng)開拓中，銷售人員以 “狼性” 的拼搏精神，深入各個(gè)市場(chǎng)角落，挖掘潛在客戶，與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手展開激烈角逐?！袄切晕幕?使華為員工能夠充分發(fā)揮自身潛能，將資本投入轉(zhuǎn)化為實(shí)際的創(chuàng)新成果和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，成為華為在全球市場(chǎng)中不斷前進(jìn)的核心文化力量。
馬斯克作為大膽資本的踐行者，展現(xiàn)出非凡的前瞻性與想象力。在電動(dòng)汽車領(lǐng)域，當(dāng)傳統(tǒng)汽車行業(yè)仍聚焦于燃油發(fā)動(dòng)機(jī)技術(shù)時(shí)，馬斯克創(chuàng)立特斯拉，大膽設(shè)想并致力于打造以電池技術(shù)為核心的高性能電動(dòng)汽車 。他預(yù)見到未來(lái)全球?qū)η鍧嵞茉吹男枨笠约捌囍悄芑陌l(fā)展趨勢(shì)，通過(guò)持續(xù)投入研發(fā)與大膽的市場(chǎng)策略，使特斯拉成為全球電動(dòng)汽車行業(yè)的領(lǐng)軍者，改變了整個(gè)汽車產(chǎn)業(yè)的格局。在太空探索方面，SpaceX 的可回收火箭技術(shù)更是大膽創(chuàng)新的典范。傳統(tǒng)航天發(fā)射成本高昂，限制了太空探索的廣泛開展。馬斯克想象通過(guò)可回收火箭，大幅降低發(fā)射成本，實(shí)現(xiàn)太空旅行的商業(yè)化與常態(tài)化。經(jīng)過(guò)多次失敗與嘗試，SpaceX 最終成功實(shí)現(xiàn)火箭回收，為未來(lái)星際旅行、太空資源開發(fā)等領(lǐng)域開辟了新的可能性 。
沙特公共投資基金（PIF）在薩勒曼王子的主導(dǎo)下，積極進(jìn)行全球布局，展現(xiàn)出對(duì)未來(lái)產(chǎn)業(yè)的獨(dú)特洞察力。在游戲產(chǎn)業(yè)，PIF 成立 Savvy Games Group，投資了諸多全球頂級(jí)游戲公司，如 15 億美元收購(gòu) ESL Gaming 和 Faceit，10 億美元投資 Embracer Group 等 。隨著全球數(shù)字化娛樂(lè)需求的不斷增長(zhǎng)，游戲產(chǎn)業(yè)成為極具潛力的領(lǐng)域。PIF 通過(guò)大規(guī)模投資，不僅推動(dòng)了游戲產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，還提升了沙特在全球數(shù)字娛樂(lè)領(lǐng)域的影響力。在能源領(lǐng)域，PIF 計(jì)劃至少投資 100 億美元用于綠色氫能源生產(chǎn)，100 億美元用于碳捕捉 。面對(duì)全球氣候變化與能源轉(zhuǎn)型的大趨勢(shì)，PIF 提前布局綠色能源領(lǐng)域，為沙特未來(lái)能源產(chǎn)業(yè)的可持續(xù)發(fā)展奠定基礎(chǔ)，同時(shí)也在全球綠色能源競(jìng)賽中搶占先機(jī)。
軟銀愿景基金共募集了兩期，提出的投資概念與方向主要包括能源互聯(lián)網(wǎng)，人工智能、機(jī)器人、自動(dòng)駕駛汽車、生物技術(shù)、金融科技等 。愿景基金一期投資了 arm、uber、滴滴出行、今日頭條等超 70 家世界知名公司，涵蓋大出行、金融科技和醫(yī)療健康等多個(gè)領(lǐng)域 。愿景基金二期主要專注于人工智能技術(shù)的投資和人腦，太空類投資，如投資英國(guó)的 ai 自動(dòng)駕駛初創(chuàng)企業(yè) wayve，牽頭對(duì)其進(jìn)行了 10.5 億美元的融資，投資 OpenAI 5 億美元等 。孫正義憑借對(duì)未來(lái)科技發(fā)展趨勢(shì)的敏銳判斷，通過(guò)愿景基金大規(guī)模投資具有前瞻性的科技項(xiàng)目，試圖構(gòu)建一個(gè)涵蓋多個(gè)領(lǐng)域的未來(lái)科技生態(tài)系統(tǒng)，引領(lǐng)全球科技變革與產(chǎn)業(yè)升級(jí)。
一系列創(chuàng)新：機(jī)載激光武器 ，“狼群”情報(bào)系統(tǒng)，“洞悉戰(zhàn)區(qū)”高超聲速飛行器HTV ，X-37空天飛機(jī) ，“彈簧折刀”無(wú)人機(jī) ，無(wú)人車挑戰(zhàn)賽 ，分塊發(fā)射衛(wèi)星
一系列未來(lái)計(jì)劃：下一代互聯(lián)網(wǎng)，海底無(wú)人機(jī)，人腦升華，航天母艦，九頭蛇無(wú)人機(jī)航母，機(jī)械戰(zhàn)象，飛行悍馬，天網(wǎng)，伽馬炸彈，便攜核聚變裝置，超能力挖掘，期貨市場(chǎng)，人工病毒設(shè)計(jì)，全信息設(shè)別，機(jī)械戰(zhàn)士，基因改造戰(zhàn)士
2）前沿理論及科技的開放性應(yīng)用思考，關(guān)注打造革命性產(chǎn)品與突破，下一代“核武器”
其在投資理念上獨(dú)樹一幟，采用更多未來(lái)性投資來(lái)管理風(fēng)險(xiǎn)。DARPA 聚焦于那些具有高風(fēng)險(xiǎn)、高回報(bào)潛力的前沿技術(shù)研究，如在互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)發(fā)展初期，DARPA 資助了阿帕網(wǎng)（ARPANET）項(xiàng)目，該項(xiàng)目為現(xiàn)代互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展奠定了基礎(chǔ) 。DARPA 深知傳統(tǒng)技術(shù)在應(yīng)對(duì)未來(lái)復(fù)雜戰(zhàn)爭(zhēng)與國(guó)家安全挑戰(zhàn)時(shí)的局限性，因此大膽投資于看似遙不可及的前沿技術(shù)，通過(guò)多路徑探索與長(zhǎng)期投入，降低未來(lái)可能面臨的戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)。例如在無(wú)人機(jī)技術(shù)方面，DARPA 早期投入大量資金進(jìn)行研發(fā)，推動(dòng)無(wú)人機(jī)從最初的簡(jiǎn)單遙控飛行器發(fā)展成為具備高度智能化、自主作戰(zhàn)能力的先進(jìn)武器裝備 。雖然在研發(fā)過(guò)程中面臨諸多技術(shù)難題與不確定性，但一旦成功，這些技術(shù)將為美國(guó)在軍事領(lǐng)域帶來(lái)巨大優(yōu)勢(shì)，有效應(yīng)對(duì)未來(lái)潛在的安全威脅，實(shí)現(xiàn)用未來(lái)性投資化解當(dāng)下風(fēng)險(xiǎn)的目標(biāo)。
DARPA的創(chuàng)新認(rèn)識(shí)論為大膽資本投資提供了獨(dú)特的思維范式。其 “收集雄心萬(wàn)丈的革命性需求，謀劃顛覆性產(chǎn)品” 的理念，促使投資聚焦于解決未來(lái)重大戰(zhàn)略需求的技術(shù)研發(fā)，如在冷戰(zhàn)時(shí)期為應(yīng)對(duì)蘇聯(lián)威脅，謀劃開發(fā)全球定位系統(tǒng)（GPS）技術(shù) 。在 “前沿理論及科技的開放性應(yīng)用思考” 方面，DARPA 鼓勵(lì)研究人員突破常規(guī)思維，將基礎(chǔ)科學(xué)理論轉(zhuǎn)化為具有實(shí)際應(yīng)用價(jià)值的技術(shù)。在技術(shù)研發(fā)過(guò)程中，DARPA 重視 “試錯(cuò)與偏差帶來(lái)的創(chuàng)新”，例如互聯(lián)網(wǎng)前身 ARPANET 在研發(fā)過(guò)程中，意外催生了 TCP/IP 協(xié)議等重要成果 。這種創(chuàng)新認(rèn)識(shí)論貫穿研發(fā)全程，不斷進(jìn)行需求與技術(shù)的迭代融合，確保投資項(xiàng)目始終朝著顛覆性創(chuàng)新方向推進(jìn)，為大膽資本投資提供了科學(xué)的思維框架與決策依據(jù)。
對(duì)標(biāo)DARPA，我們的核心建議是對(duì)標(biāo)DARPA建立顛覆性技術(shù)資助機(jī)制，設(shè)立顛覆性技術(shù)投資基金。
中國(guó)在培育新質(zhì)生產(chǎn)力的進(jìn)程中，推動(dòng)科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新深度融合至關(guān)重要，仍面臨著諸多卡點(diǎn)。
要建立中國(guó)特色國(guó)家科技方向規(guī)劃，技術(shù)預(yù)測(cè)和戰(zhàn)略研究體系，建設(shè)開源科技信息體系并發(fā)揮好作用，壯大高水平技術(shù)與產(chǎn)業(yè)科創(chuàng)服務(wù)。
加大對(duì)試驗(yàn)驗(yàn)證支持力度，打通“原理驗(yàn)證—工程驗(yàn)證—商業(yè)驗(yàn)證”完整鏈條。建立更多高水平國(guó)際學(xué)術(shù)交流平臺(tái)。
Facebook（現(xiàn) Meta）在科技前沿應(yīng)用投資方面不遺余力，尤其是在元宇宙領(lǐng)域的探索。Meta 投入巨額資金用于虛擬現(xiàn)實(shí)（VR）、增強(qiáng)現(xiàn)實(shí)（AR）技術(shù)的研發(fā)以及相關(guān)內(nèi)容生態(tài)的建設(shè) 。通過(guò)收購(gòu) Oculus 等公司，Meta 致力于打造一個(gè)沉浸式的元宇宙世界，讓用戶能夠在虛擬空間中進(jìn)行社交、工作、娛樂(lè)等活動(dòng)。這一投資決策源于對(duì)未來(lái)互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展趨勢(shì)的判斷，Meta 認(rèn)為元宇宙將成為下一代互聯(lián)網(wǎng)的重要形態(tài)，通過(guò)提前布局，有望在未來(lái)的互聯(lián)網(wǎng)競(jìng)爭(zhēng)中占據(jù)主導(dǎo)地位。雖然目前元宇宙仍處于發(fā)展初期，面臨諸多技術(shù)與市場(chǎng)挑戰(zhàn)，但 Meta 的大膽投資為科技前沿應(yīng)用的發(fā)展提供了強(qiáng)大動(dòng)力，推動(dòng)了 VR、AR 等相關(guān)技術(shù)的快速進(jìn)步。
谷歌同樣在科技前沿應(yīng)用領(lǐng)域積極投資。谷歌在人工智能、自動(dòng)駕駛、量子計(jì)算等領(lǐng)域進(jìn)行了大量投入 。以谷歌的自動(dòng)駕駛項(xiàng)目 Waymo 為例，該項(xiàng)目致力于研發(fā)安全、高效的自動(dòng)駕駛技術(shù)，通過(guò)海量數(shù)據(jù)的收集與先進(jìn)算法的優(yōu)化，Waymo 的自動(dòng)駕駛技術(shù)取得了顯著進(jìn)展 。谷歌還在人工智能領(lǐng)域進(jìn)行廣泛布局，開發(fā)了如 TensorFlow 等強(qiáng)大的深度學(xué)習(xí)框架，推動(dòng)了全球人工智能技術(shù)的發(fā)展與應(yīng)用 。谷歌通過(guò)投資這些科技前沿的夢(mèng)幻般應(yīng)用，不僅提升了自身的技術(shù)實(shí)力與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，也為人類未來(lái)的生活方式帶來(lái)了巨大變革的可能性。
比爾?蓋茨通過(guò)其基金會(huì)，將大量資金投入到解決人類面臨的重大問(wèn)題與挑戰(zhàn)的領(lǐng)域。在全球健康領(lǐng)域，比爾及梅琳達(dá)?蓋茨基金會(huì)致力于抗擊瘧疾、艾滋病、結(jié)核病等傳染性疾病，在非洲等疾病高發(fā)地區(qū)開展大規(guī)模的疫苗接種計(jì)劃與醫(yī)療援助項(xiàng)目 。同時(shí)，基金會(huì)也關(guān)注農(nóng)業(yè)發(fā)展，投資于農(nóng)業(yè)科技創(chuàng)新，旨在提高貧困地區(qū)的糧食產(chǎn)量，解決饑餓問(wèn)題 。比爾?蓋茨認(rèn)識(shí)到這些問(wèn)題對(duì)人類社會(huì)可持續(xù)發(fā)展的重要性，通過(guò)長(zhǎng)期、大規(guī)模的投資，試圖從根本上改善全球
先鋒集團(tuán)與布萊德投資在投資策略上，注重科技發(fā)展的時(shí)間維度與產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程的結(jié)合，通過(guò)分散投資于科技的短、中、長(zhǎng)期項(xiàng)目，以及產(chǎn)業(yè)化的近、中、遠(yuǎn)期階段，實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的有效平抑。例如在新能源產(chǎn)業(yè)投資中，對(duì)短期的電池材料改良項(xiàng)目、中期的新型電池技術(shù)研發(fā)項(xiàng)目、長(zhǎng)期的氫燃料電池技術(shù)突破項(xiàng)目進(jìn)行階梯式布局 。從產(chǎn)業(yè)化角度，近期投資電池生產(chǎn)制造企業(yè)以獲取即時(shí)收益，中期布局電池回收與梯次利用產(chǎn)業(yè)，遠(yuǎn)期則押注固態(tài)電池等顛覆性技術(shù)的產(chǎn)業(yè)化。這種投資模式使得投資組合在不同時(shí)間節(jié)點(diǎn)均有收益來(lái)源，即便某個(gè)階段的項(xiàng)目遭遇失敗，其他階段的項(xiàng)目仍能支撐整體投資回報(bào)，降低了單一項(xiàng)目失敗對(duì)整體投資的沖擊，有效平衡了風(fēng)險(xiǎn)與收益。
馬斯克的投資布局鮮明地體現(xiàn)出對(duì)傳統(tǒng)資產(chǎn)對(duì)沖模式的摒棄。特斯拉與 SpaceX 的發(fā)展路徑幾乎未涉及物業(yè)、傳統(tǒng)金融資產(chǎn)及實(shí)業(yè)高市值公司的投資，而是專注于電動(dòng)汽車、太空探索等前沿科技領(lǐng)域 。這種投資策略源于對(duì)未來(lái)科技發(fā)展重塑產(chǎn)業(yè)格局的堅(jiān)定信念。當(dāng)傳統(tǒng)資本熱衷于通過(guò)物業(yè)、金融資產(chǎn)配置進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖時(shí)，馬斯克將資源集中投入到具有革命性潛力的科技項(xiàng)目中。盡管短期面臨巨大的資金壓力與市場(chǎng)不確定性，但從長(zhǎng)期來(lái)看，特斯拉在電動(dòng)汽車領(lǐng)域的成功推動(dòng)其市值超越眾多傳統(tǒng)汽車巨頭，SpaceX 也徹底改變了航天發(fā)射行業(yè)的成本結(jié)構(gòu)與競(jìng)爭(zhēng)格局。這種投資方式打破了傳統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖思維，以科技領(lǐng)域的深度創(chuàng)新與長(zhǎng)期價(jià)值創(chuàng)造作為核心策略。
谷歌的投資活動(dòng)展現(xiàn)出大膽資本的高回報(bào)、中風(fēng)險(xiǎn)及高外溢效應(yīng)特質(zhì)。在人工智能領(lǐng)域，谷歌投資開發(fā)的 TensorFlow 框架作為開源技術(shù)，不僅推動(dòng)了自身 AI 業(yè)務(wù)的發(fā)展，還引發(fā)全球范圍內(nèi)的技術(shù)創(chuàng)新浪潮，帶動(dòng)眾多企業(yè)與研究機(jī)構(gòu)基于該框架開展應(yīng)用開發(fā)，形成龐大的技術(shù)生態(tài)，ag九游會(huì)官網(wǎng)產(chǎn)生顯著的外溢效應(yīng) 。在自動(dòng)駕駛項(xiàng)目 Waymo 上，谷歌通過(guò)持續(xù)投入實(shí)現(xiàn)技術(shù)突破，雖然面臨政策法規(guī)、市場(chǎng)接受度等風(fēng)險(xiǎn)，但一旦實(shí)現(xiàn)商業(yè)化大規(guī)模應(yīng)用，預(yù)計(jì)將產(chǎn)生巨額回報(bào)。同時(shí)，谷歌的投資活動(dòng)為相關(guān)產(chǎn)業(yè)孵化了大量配套技術(shù)與服務(wù)企業(yè)，加速了整個(gè)自動(dòng)駕駛產(chǎn)業(yè)的發(fā)展進(jìn)程，體現(xiàn)了大膽資本對(duì)產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新的強(qiáng)大推動(dòng)作用。
馬斯克的商業(yè)帝國(guó)構(gòu)建是大膽資本塑造科創(chuàng)產(chǎn)業(yè)生態(tài)圈的典型案例。以 SpaceX 為核心，衍生出衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)（Starlink）、太空旅游等新興業(yè)務(wù)，吸引眾多上下游企業(yè)參與，涵蓋火箭零部件制造、衛(wèi)星通信設(shè)備研發(fā)、太空旅游服務(wù)配套等領(lǐng)域 。特斯拉的發(fā)展同樣帶動(dòng)電池產(chǎn)業(yè)鏈、自動(dòng)駕駛技術(shù)、汽車軟件服務(wù)等產(chǎn)業(yè)的興起，形成從原材料供應(yīng)、技術(shù)研發(fā)到產(chǎn)品銷售、售后服務(wù)的完整生態(tài)。大膽資本的注入不僅推動(dòng)核心企業(yè)的發(fā)展，還通過(guò)技術(shù)共享、市場(chǎng)拓展、資源整合等方式，吸引大量創(chuàng)新企業(yè)與人才聚集，構(gòu)建起具有強(qiáng)大生命力與創(chuàng)新活力的科創(chuàng)產(chǎn)業(yè)生態(tài)圈，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)協(xié)同發(fā)展與價(jià)值共創(chuàng)。
深圳在科技創(chuàng)新領(lǐng)域雖取得顯著成就，但在部分關(guān)鍵核心技術(shù)與產(chǎn)業(yè)高端環(huán)節(jié)仍存在短板。以芯片產(chǎn)業(yè)為例，高端芯片設(shè)計(jì)、制造技術(shù)長(zhǎng)期依賴進(jìn)口，制約了電子信息產(chǎn)業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展。大膽資本的引入能夠?yàn)樯钲诘陌雽?dǎo)體企業(yè)提供充足資金，支持其開展高端芯片研發(fā)與制造工藝改進(jìn)。例如，通過(guò)投資芯片設(shè)計(jì)企業(yè)，吸引全球頂尖人才團(tuán)隊(duì)，突破關(guān)鍵算法與架構(gòu)設(shè)計(jì)難題；在芯片制造環(huán)節(jié)，支持企業(yè)引進(jìn)先進(jìn)設(shè)備與技術(shù)，建設(shè)高端晶圓廠 。在生物科技領(lǐng)域，大膽資本可助力深圳的生物醫(yī)藥企業(yè)開展創(chuàng)新藥研發(fā)，縮短與國(guó)際領(lǐng)先水平的差距，填補(bǔ)國(guó)內(nèi)在某些疾病治療藥物上的空白，推動(dòng)深圳從傳統(tǒng)制造業(yè)向高端智能制造、前沿科技創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)的升級(jí)轉(zhuǎn)型。
深圳擁有完善的產(chǎn)業(yè)鏈、活躍的創(chuàng)新氛圍以及眾多高科技企業(yè)，大膽資本能夠進(jìn)一步激活這些創(chuàng)新資源。深圳的電子信息產(chǎn)業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈完備，從原材料供應(yīng)、零部件制造到終端產(chǎn)品生產(chǎn)均有企業(yè)布局。大膽資本可以投資于產(chǎn)業(yè)鏈中的關(guān)鍵環(huán)節(jié)創(chuàng)新企業(yè)，促進(jìn)企業(yè)間的技術(shù)合作與資源共享，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈向高端化、智能化方向發(fā)展 。同時(shí)，深圳的高校、科研機(jī)構(gòu)與企業(yè)聯(lián)系緊密，大膽資本可支持產(chǎn)學(xué)研合作項(xiàng)目，加速科研成果轉(zhuǎn)化。例如，投資高校實(shí)驗(yàn)室的前沿技術(shù)研發(fā)項(xiàng)目，并與本地企業(yè)合作實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化，將高校的科研優(yōu)勢(shì)與企業(yè)的市場(chǎng)轉(zhuǎn)化能力相結(jié)合，集成創(chuàng)新資源，提升深圳整體創(chuàng)新能力與產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。
大膽資本將顛覆深圳傳統(tǒng)的產(chǎn)業(yè)發(fā)展與資本運(yùn)作模式。在產(chǎn)業(yè)發(fā)展方面，傳統(tǒng)模式多依賴企業(yè)自身積累與政府政策扶持，發(fā)展速度相對(duì)較慢。大膽資本的介入使得企業(yè)能夠快速獲取大量資金，用于技術(shù)研發(fā)、市場(chǎng)拓展與并購(gòu)重組，加速產(chǎn)業(yè)發(fā)展進(jìn)程。在資本運(yùn)作路徑上，大膽資本鼓勵(lì)創(chuàng)新的投資方式與退出機(jī)制。例如，探索知識(shí)產(chǎn)權(quán)證券化、科技成果轉(zhuǎn)化收益權(quán)質(zhì)押融資等新型融資模式，為科創(chuàng)企業(yè)提供多元化資金支持；在退出機(jī)制上，除了傳統(tǒng)的上市、并購(gòu)?fù)顺龇绞?，還可嘗試通過(guò)技術(shù)轉(zhuǎn)讓、產(chǎn)業(yè)基金接盤等方式實(shí)現(xiàn)資本退出 。這種創(chuàng)新的資本運(yùn)作路徑將提高資本使用效率，吸引更多社會(huì)資本參與深圳的科技創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)發(fā)展。
大膽資本投資有助于深圳在科技創(chuàng)新領(lǐng)域搶占先機(jī)，形成 “開天眼” 效應(yīng)。通過(guò)投資前沿科技領(lǐng)域，深圳能夠提前布局未來(lái)產(chǎn)業(yè)，掌握關(guān)鍵技術(shù)與市場(chǎng)話語(yǔ)權(quán)。在人工智能領(lǐng)域，若大膽資本支持企業(yè)開展通用人工智能技術(shù)研發(fā)，深圳有望在全球人工智能競(jìng)爭(zhēng)中占據(jù)領(lǐng)先地位，吸引全球相關(guān)企業(yè)與人才匯聚 。同時(shí)，大膽資本投資能夠促進(jìn)深圳與全球科技創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)的深度融合，使深圳及時(shí)獲取國(guó)際前沿科技動(dòng)態(tài)與創(chuàng)新理念，拓寬本地企業(yè)與科研人員的視野，激發(fā)創(chuàng)新靈感，推動(dòng)深圳在科技創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)發(fā)展上實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展，成為全球科技創(chuàng)新的重要節(jié)點(diǎn)城市。
大膽資本投資涉及眾多前沿科技領(lǐng)域，技術(shù)專業(yè)性強(qiáng)、知識(shí)跨度大，因此構(gòu)建跨學(xué)科專業(yè)投資團(tuán)隊(duì)至關(guān)重要。團(tuán)隊(duì)成員應(yīng)涵蓋科技研發(fā)、產(chǎn)業(yè)運(yùn)營(yíng)、金融投資、法律合規(guī)等多領(lǐng)域?qū)I(yè)人才 。例如，在投資人工智能項(xiàng)目時(shí)，團(tuán)隊(duì)中需有計(jì)算機(jī)科學(xué)、機(jī)器學(xué)習(xí)領(lǐng)域的技術(shù)專家，能夠準(zhǔn)確評(píng)估項(xiàng)目的技術(shù)可行性與創(chuàng)新性；具備產(chǎn)業(yè)運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)的人員，可判斷項(xiàng)目的市場(chǎng)前景與商業(yè)模式；金融投資專家負(fù)責(zé)資金運(yùn)作與風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估；法律合規(guī)人員則確保投資活動(dòng)符合相關(guān)法律法規(guī)。通過(guò)團(tuán)隊(duì)成員的專業(yè)互補(bǔ)與協(xié)同工作，提高投資決策的科學(xué)性與準(zhǔn)確性。
前沿科技發(fā)展迅速，技術(shù)迭代周期短，建立動(dòng)態(tài)技術(shù)趨勢(shì)監(jiān)測(cè)體系能夠幫助投資機(jī)構(gòu)及時(shí)捕捉技術(shù)發(fā)展方向與投資機(jī)會(huì)。利用大數(shù)據(jù)分析、人工智能算法等技術(shù)手段，對(duì)全球科研論文、專利申請(qǐng)、技術(shù)新聞等海量信息進(jìn)行實(shí)時(shí)監(jiān)測(cè)與分析 。例如，通過(guò)對(duì)生物科技領(lǐng)域的專利數(shù)據(jù)挖掘，發(fā)現(xiàn)基因編輯技術(shù)的新應(yīng)用方向；利用社交媒體與行業(yè)論壇的輿情分析，掌握新興技術(shù)的市場(chǎng)關(guān)注度與潛在需求。定期發(fā)布技術(shù)趨勢(shì)，為投資決策提供參考依據(jù)，確保投資項(xiàng)目緊跟科技發(fā)展潮流。
大膽資本投資需要整合多方資源，打造開放創(chuàng)新的投資生態(tài)網(wǎng)絡(luò)。與高校、科研機(jī)構(gòu)建立合作關(guān)系，設(shè)立聯(lián)合研發(fā)基金，共同開展前沿技術(shù)研究，獲取優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目源 。加強(qiáng)與行業(yè)龍頭企業(yè)的戰(zhàn)略合作，通過(guò)產(chǎn)業(yè)基金等形式共同投資產(chǎn)業(yè)鏈上下游創(chuàng)新企業(yè)，實(shí)現(xiàn)資源共享與協(xié)同發(fā)展。積極參與國(guó)際科技交流活動(dòng)，與全球頂尖投資機(jī)構(gòu)、創(chuàng)新企業(yè)建立聯(lián)系，引入國(guó)際先進(jìn)技術(shù)與創(chuàng)新理念，提升投資生態(tài)的國(guó)際化水平。通過(guò)構(gòu)建開放創(chuàng)新的生態(tài)網(wǎng)絡(luò)，為大膽資本投資提供豐富的資源支持與合作機(jī)會(huì)。
鑒于大膽資本投資的高風(fēng)險(xiǎn)性，設(shè)計(jì)靈活多元的投資組合策略是降低風(fēng)險(xiǎn)的有效手段。在投資領(lǐng)域上，分散投資于人工智能、生物醫(yī)藥、新能源、量子計(jì)算等多個(gè)前沿科技領(lǐng)域，避免單一領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)過(guò)度集中 ；在投資階段上，兼顧種子期、初創(chuàng)期、成長(zhǎng)期等不同發(fā)展階段的項(xiàng)目，平衡短期收益與長(zhǎng)期潛力；在投資方式上，采用股權(quán)投資、債權(quán)投資、可轉(zhuǎn)債、夾層投資等多種方式組合，根據(jù)項(xiàng)目特點(diǎn)與風(fēng)險(xiǎn)收益特征選擇合適的投資工具。定期對(duì)投資組合進(jìn)行評(píng)估與調(diào)整，根據(jù)市場(chǎng)變化與項(xiàng)目發(fā)展情況優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)，確保投資組合的穩(wěn)定性與收益性。
大膽資本投資不僅要注重項(xiàng)目篩選，更要強(qiáng)化投后深度增值服務(wù)能力，提升被投企業(yè)價(jià)值。為被投企業(yè)提供戰(zhàn)略規(guī)劃指導(dǎo)，幫助其明確市場(chǎng)定位與發(fā)展方向；利用投資機(jī)構(gòu)的資源網(wǎng)絡(luò)，為企業(yè)對(duì)接上下游合作伙伴、客戶資源與渠道 ；協(xié)助企業(yè)引進(jìn)高端人才，完善團(tuán)隊(duì)建設(shè)；在技術(shù)研發(fā)方面，組織行業(yè)專家提供技術(shù)咨詢與支持，促進(jìn)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新。通過(guò)深度增值服務(wù)，增強(qiáng)被投企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力，提高投資成功率與回報(bào)率。
大膽資本投資面臨諸多不確定性，建立科學(xué)量化的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估模型有助于準(zhǔn)確評(píng)估投資風(fēng)險(xiǎn)。綜合考慮技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、政策風(fēng)險(xiǎn)等因素，構(gòu)建多維度的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估指標(biāo)體系 。運(yùn)用定量分析方法，如蒙特卡羅模擬、風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值（VaR）模型等，對(duì)投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行量化評(píng)估；結(jié)合定性分析，如專家評(píng)估、情景分析等，全面評(píng)估項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)。定期對(duì)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估模型進(jìn)行更新與優(yōu)化，根據(jù)實(shí)際投資經(jīng)驗(yàn)與市場(chǎng)變化調(diào)整評(píng)估指標(biāo)與權(quán)重，確保風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的準(zhǔn)確性與有效性。
大膽資本投資的項(xiàng)目具有投資周期長(zhǎng)、風(fēng)險(xiǎn)高的特點(diǎn)，探索創(chuàng)新的投資退出機(jī)制至關(guān)重要。除了傳統(tǒng)的境內(nèi)外上市、企業(yè)并購(gòu)?fù)顺龇绞?，可嘗試知識(shí)產(chǎn)權(quán)交易、技術(shù)許可轉(zhuǎn)讓、股權(quán)回購(gòu)等多元化退出渠道 。推動(dòng)區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)建設(shè)，為早期項(xiàng)目提供股權(quán)轉(zhuǎn)讓平臺(tái)；發(fā)展并購(gòu)基金，為后期項(xiàng)目提供接盤服務(wù)；探索科技成果證券化，將科技成果未來(lái)收益權(quán)進(jìn)行證券化交易，實(shí)現(xiàn)資本提前退出。通過(guò)創(chuàng)新退出機(jī)制，提高資本流動(dòng)性，吸引更多社會(huì)資本參與大膽資本投資。
政策環(huán)境與國(guó)際規(guī)則對(duì)大膽資本投資具有重要影響，投資機(jī)構(gòu)需緊跟政策導(dǎo)向與國(guó)際規(guī)則變化。密切關(guān)注國(guó)家與地方政府出臺(tái)的科技創(chuàng)新政策、產(chǎn)業(yè)扶持政策、金融監(jiān)管政策等，確保投資項(xiàng)目符合政策要求，享受政策優(yōu)惠 。在跨境投資中，深入研究國(guó)際投資規(guī)則、貿(mào)易政策、知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)等相關(guān)法律法規(guī)，規(guī)避國(guó)際投資風(fēng)險(xiǎn)。積極參與政策制定與行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)建設(shè)，為大膽資本投資營(yíng)造良好的政策環(huán)境與市場(chǎng)秩序。
大膽資本投資追求的是長(zhǎng)期價(jià)值創(chuàng)造，因此需要培育長(zhǎng)期價(jià)值投資文化。投資機(jī)構(gòu)應(yīng)摒棄短期逐利思維，樹立正確的投資理念，注重被投企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展?jié)摿εc社會(huì)價(jià)值 。加強(qiáng)對(duì)投資者的教育與引導(dǎo)，讓投資者理解大膽資本投資的特點(diǎn)與風(fēng)險(xiǎn)，認(rèn)同長(zhǎng)期價(jià)值投資理念。在內(nèi)部管理上，建立與之相適應(yīng)的考核激勵(lì)機(jī)制，以長(zhǎng)期投資回報(bào)率、企業(yè)成長(zhǎng)指標(biāo)等為核心考核內(nèi)容，鼓勵(lì)投資團(tuán)隊(duì)關(guān)注企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展，培育長(zhǎng)期價(jià)值投資文化。
大膽資本投資需要整合產(chǎn)業(yè)、學(xué)術(shù)、科研與資本等多方資源，促進(jìn)產(chǎn)學(xué)研資深度融合發(fā)展。推動(dòng)企業(yè)與高校、科研機(jī)構(gòu)建立聯(lián)合實(shí)驗(yàn)室、創(chuàng)新中心等合作平臺(tái)，開展協(xié)同創(chuàng)新 ；鼓勵(lì)科研人員以技術(shù)入股等形式參與企業(yè)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)；引導(dǎo)資本向產(chǎn)學(xué)研合作項(xiàng)目?jī)A斜，為創(chuàng)新成果轉(zhuǎn)化提供資金支持。通過(guò)產(chǎn)學(xué)研資深度融合，加速科技成果轉(zhuǎn)化，提高創(chuàng)新資源利用效率，實(shí)現(xiàn)多方共贏，推動(dòng)大膽資本投資與科技創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)協(xié)同發(fā)展。
北京作為我國(guó)的首都，擁有全國(guó)頂尖的科技創(chuàng)新資源。截至 2023 年底，北京擁有國(guó)家級(jí)高新技術(shù)企業(yè)超過(guò) 3 萬(wàn)家，中關(guān)村示范區(qū)作為全國(guó)科技創(chuàng)新中心的核心載體，聚集了大量人工智能、生物醫(yī)藥、集成電路等領(lǐng)域的創(chuàng)新企業(yè) 。同時(shí)，北京匯聚了眾多高校和科研院所，如清華大學(xué)、北京大學(xué)、中國(guó)科學(xué)院等，每年產(chǎn)出大量前沿科研成果。以人工智能領(lǐng)域?yàn)槔?，北京高校和科研機(jī)構(gòu)在算法研究、機(jī)器學(xué)習(xí)等基礎(chǔ)理論方面處于國(guó)內(nèi)領(lǐng)先地位，為大膽資本投資提供了豐富的項(xiàng)目?jī)?chǔ)備。
在政策方面，北京出臺(tái)了一系列支持科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)發(fā)展的政策，如《北京市促進(jìn)數(shù)字經(jīng)濟(jì)創(chuàng)新發(fā)展行動(dòng)綱要（2020 - 2022 年）》等，為大膽資本營(yíng)造了良好的政策環(huán)境。北京還擁有完善的金融市場(chǎng)體系，中關(guān)村科技金融創(chuàng)新中心為科技企業(yè)提供多元化融資服務(wù)，能夠有效支持大膽資本的運(yùn)作。探索大膽資本有助于北京進(jìn)一步發(fā)揮科技創(chuàng)新優(yōu)勢(shì)，加速科研成果轉(zhuǎn)化，鞏固其在全國(guó)科技創(chuàng)新領(lǐng)域的引領(lǐng)地位。
上海是我國(guó)的國(guó)際金融中心，金融市場(chǎng)成熟度高，擁有上海證券交易所、上海期貨交易所等重要金融基礎(chǔ)設(shè)施。2023 年，上海證券交易所上市公司總市值超過(guò) 50 萬(wàn)億元，金融市場(chǎng)的深度和廣度為大膽資本提供了充足的資金來(lái)源和多樣化的退出渠道 。同時(shí)，上海具備強(qiáng)大的產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)，在高端制造業(yè)、生物醫(yī)藥、集成電路等領(lǐng)域具有顯著優(yōu)勢(shì)。例如，上海的生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)已形成從藥物研發(fā)、臨床試驗(yàn)到生產(chǎn)銷售的完整產(chǎn)業(yè)鏈，擁有藥明康德、恒瑞醫(yī)藥等一批行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)。
上海的國(guó)際化程度高，與全球金融市場(chǎng)和產(chǎn)業(yè)界聯(lián)系緊密，能夠及時(shí)獲取國(guó)際前沿科技和產(chǎn)業(yè)發(fā)展動(dòng)態(tài)。探索大膽資本可以充分發(fā)揮上海金融與產(chǎn)業(yè)融合的優(yōu)勢(shì)，吸引全球資本投資科技創(chuàng)新項(xiàng)目，推動(dòng)上海產(chǎn)業(yè)向高端化、智能化、國(guó)際化方向發(fā)展，助力上海建設(shè)具有全球影響力的科技創(chuàng)新中心。
杭州作為我國(guó)數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展的前沿城市，已形成較為完善的數(shù)字經(jīng)濟(jì)生態(tài)系統(tǒng)。2023 年，杭州數(shù)字經(jīng)濟(jì)核心產(chǎn)業(yè)增加值占 GDP 比重超過(guò) 30%，擁有阿里巴巴、網(wǎng)易等一批數(shù)字經(jīng)濟(jì)巨頭，以及大量從事云計(jì)算、大數(shù)據(jù)、人工智能等領(lǐng)域的創(chuàng)新企業(yè) 。杭州在電子商務(wù)、互聯(lián)網(wǎng)金融、數(shù)字內(nèi)容等領(lǐng)域具有領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，同時(shí)積極布局未來(lái)產(chǎn)業(yè)，如量子信息、腦科學(xué)等。
杭州的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)氛圍濃厚，政府對(duì)科技創(chuàng)新支持力度大，出臺(tái)了《杭州市加快培育發(fā)展未來(lái)產(chǎn)業(yè)的實(shí)施意見》等政策。探索大膽資本能夠進(jìn)一步激發(fā)杭州的創(chuàng)新活力，推動(dòng)數(shù)字經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)深度融合，培育更多具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的創(chuàng)新企業(yè)，鞏固杭州在數(shù)字經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的領(lǐng)先地位，并在未來(lái)產(chǎn)業(yè)發(fā)展中搶占先機(jī)。
合肥近年來(lái)在戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展方面成績(jī)斐然，尤其是在集成電路、人工智能、新能源汽車等領(lǐng)域。合肥通過(guò)政府引導(dǎo)基金等方式，吸引了京東方、長(zhǎng)鑫存儲(chǔ)等重大項(xiàng)目落地，形成了較為完整的產(chǎn)業(yè)鏈。例如，長(zhǎng)鑫存儲(chǔ)打破了我國(guó) DRAM 內(nèi)存芯片依賴進(jìn)口的局面，填補(bǔ)了國(guó)內(nèi)空白 。
合肥擁有中國(guó)科學(xué)技術(shù)大學(xué)等高校和科研機(jī)構(gòu)，在量子信息、核聚變等前沿科學(xué)領(lǐng)域具有深厚的科研實(shí)力。合肥量子信息與量子科技創(chuàng)新研究院在量子通信、量子計(jì)算等方面取得了一系列重大突破。探索大膽資本有助于合肥進(jìn)一步發(fā)揮科研和產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)，加速戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展，提升城市在全國(guó)乃至全球科技創(chuàng)新版圖中的地位。
成都作為西部重要的中心城市，在科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)發(fā)展方面具有獨(dú)特優(yōu)勢(shì)。成都擁有國(guó)家級(jí)高新技術(shù)企業(yè)超過(guò) 9000 家，在電子信息、生物醫(yī)藥、高端裝備制造等領(lǐng)域形成了產(chǎn)業(yè)集群 。同時(shí)，成都積極推動(dòng)成渝地區(qū)雙城經(jīng)濟(jì)圈建設(shè)，加強(qiáng)與重慶的產(chǎn)業(yè)協(xié)同發(fā)展，在汽車制造、電子信息等產(chǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)資源共享、優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)。
成都的高校和科研機(jī)構(gòu)為科技創(chuàng)新提供了人才和技術(shù)支撐，四川大學(xué)、電子科技大學(xué)等在相關(guān)領(lǐng)域具有較強(qiáng)的科研實(shí)力。此外，成都出臺(tái)了一系列支持科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)發(fā)展的政策，如《成都市加快科技創(chuàng)新中心建設(shè)的若干政策措施》。探索大膽資本能夠助力成都建設(shè)西部創(chuàng)新中心，吸引更多創(chuàng)新資源集聚，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)，提升在西部地區(qū)的輻射帶動(dòng)能力。
杭州，憑借其獨(dú)特的大膽資本運(yùn)作模式，成功培育出在全球科技領(lǐng)域嶄露頭角的 “七小龍” 企業(yè)，為城市的科技創(chuàng)新與經(jīng)濟(jì)發(fā)展注入了強(qiáng)大動(dòng)力。
杭州具備敏銳的產(chǎn)業(yè)洞察力，緊緊抓住時(shí)代發(fā)展脈絡(luò)，聚焦前沿科技賽道進(jìn)行戰(zhàn)略布局。在數(shù)字經(jīng)濟(jì)蓬勃發(fā)展的浪潮下，杭州提前布局人工智能、機(jī)器人、腦機(jī)接口等新興領(lǐng)域 。以人工智能為例，杭州依托阿里巴巴等互聯(lián)網(wǎng)巨頭的技術(shù)與數(shù)據(jù)優(yōu)勢(shì)，大力發(fā)展 AI 產(chǎn)業(yè)生態(tài)。達(dá)摩院作為阿里巴巴的全球研究機(jī)構(gòu)，在人工智能基礎(chǔ)研究領(lǐng)域成果豐碩，為杭州人工智能產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供了堅(jiān)實(shí)的技術(shù)支撐 。同時(shí)，杭州積極引進(jìn)和培育相關(guān)企業(yè)，深度求索（DeepSeek）專注 AGI 底層架構(gòu)研發(fā)，其 MoE 混合專家模型以千億級(jí)參數(shù)實(shí)現(xiàn)推理成本下降 80%，在 AI 領(lǐng)域占據(jù)重要地位 。杭州在機(jī)器人領(lǐng)域同樣布局深遠(yuǎn)，宇樹科技和云深處科技專注于機(jī)器人研發(fā)制造。宇樹科技四足機(jī)器人核心零部件國(guó)產(chǎn)化率突破 95%，將產(chǎn)品價(jià)格壓至波士頓動(dòng)力的 1/10 ，云深處科技的足式機(jī)器人應(yīng)用于電網(wǎng)巡檢，使故障排查效率提升 4 倍 。杭州通過(guò)精準(zhǔn)洞察產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)，提前布局前沿賽道，為大膽資本的投入找準(zhǔn)了方向，奠定了培育 “七小龍” 企業(yè)的產(chǎn)業(yè)根基。
杭州構(gòu)建了多元化的資本生態(tài)，政府引導(dǎo)基金、國(guó)有資本投資平臺(tái)、民間資本以及市場(chǎng)化投資機(jī)構(gòu)等各類資本相互協(xié)同，共同助力 “七小龍” 企業(yè)成長(zhǎng)。杭州市國(guó)有資本投資運(yùn)營(yíng)有限公司（杭州資本）發(fā)揮著關(guān)鍵作用，其運(yùn)營(yíng)著杭州兩大千億級(jí)母基金 。杭州科創(chuàng)基金聚焦 “投早、投小、投科創(chuàng)”，早在 2018 年，旗下兩只參股子基金就對(duì)云深處科技進(jìn)行了天使輪投資，隨后持續(xù)加碼，推動(dòng)企業(yè)快速發(fā)展 。杭州創(chuàng)新基金則聚焦 “投強(qiáng)、投大、投產(chǎn)業(yè)”，在企業(yè)發(fā)展壯大階段提供資金支持。例如，對(duì)宇樹科技，杭州科創(chuàng)基金、杭州創(chuàng)新基金所投資的子基金從 2022 年起共參與了 4 輪融資，保障其在各個(gè)發(fā)展階段都有充足的資金 。同時(shí)，杭州充分發(fā)揮民間資本活躍的優(yōu)勢(shì)，吸引大量民間資本參與科技創(chuàng)新投資。此外，市場(chǎng)化投資機(jī)構(gòu)如高瓴資本、紅杉資本等也紛紛聚焦杭州的優(yōu)質(zhì)科創(chuàng)項(xiàng)目，與政府資本、民間資本形成互補(bǔ)，共同為 “七小龍” 企業(yè)提供資金與資源支持，加速企業(yè)成長(zhǎng)。
杭州在資本運(yùn)作中堅(jiān)定不移地貫徹 “投早、投小、投硬科技” 理念，敢于在企業(yè)發(fā)展初期、規(guī)模較小時(shí)就大膽投入，支持真正具有核心技術(shù)與創(chuàng)新能力的硬科技企業(yè)。強(qiáng)腦科技作為國(guó)內(nèi)腦機(jī)接口領(lǐng)域的佼佼者，在發(fā)展早期面臨諸多挑戰(zhàn)，尤為突出 。杭州的投資機(jī)構(gòu)憑借對(duì)腦機(jī)接口技術(shù)前景的深刻理解與對(duì)強(qiáng)腦科技團(tuán)隊(duì)實(shí)力的認(rèn)可，果斷出手投資。2022 年，杭州科創(chuàng)基金參股子基金完成了對(duì)強(qiáng)腦科技的第一筆早期投資，并在 2024 年 8 月，由杭州創(chuàng)新基金通過(guò)專項(xiàng)子基金 “接力” 投資 。在資本的持續(xù)支持下，強(qiáng)腦科技突破了消費(fèi)級(jí)腦機(jī)接口設(shè)備的工程和技術(shù)難題，實(shí)現(xiàn)全球首個(gè)便攜式高精度腦機(jī)接口產(chǎn)品 10 萬(wàn)臺(tái)量產(chǎn) 。靈伴科技（Rokid）專注 5G + AI + AR 領(lǐng)域，在初創(chuàng)階段就獲得杭州資本的青睞，通過(guò)多輪融資，企業(yè)不斷發(fā)展壯大，其智能眼鏡產(chǎn)品在工業(yè)、培訓(xùn)、文旅等多個(gè)領(lǐng)域得到廣泛應(yīng)用 。杭州對(duì)早期硬科技企業(yè)的大力扶持，培育出眾多在細(xì)分領(lǐng)域具有領(lǐng)先技術(shù)的 “隱形冠軍” 企業(yè)，構(gòu)建起堅(jiān)實(shí)的科創(chuàng)企業(yè)梯隊(duì)。
杭州的資本運(yùn)作不僅注重資金投入，更強(qiáng)調(diào)投后賦能與產(chǎn)業(yè)資源對(duì)接。投資機(jī)構(gòu)在完成對(duì)企業(yè)的投資后，積極參與企業(yè)戰(zhàn)略規(guī)劃、人才引進(jìn)、市場(chǎng)拓展等工作 。例如，杭州資本通過(guò) “蘇創(chuàng)投伙伴計(jì)劃” 等類似活動(dòng)，為被投企業(yè)提供全方位服務(wù) 。針對(duì)企業(yè)在發(fā)展過(guò)程中遇到的技術(shù)研發(fā)瓶頸，投資機(jī)構(gòu)利用自身資源網(wǎng)絡(luò)，協(xié)調(diào)高校、科研機(jī)構(gòu)與企業(yè)開展產(chǎn)學(xué)研合作。在投資某人工智能企業(yè)后，投資機(jī)構(gòu)幫助企業(yè)與浙江大學(xué)、之江實(shí)驗(yàn)室等科研力量建立合作關(guān)系，共同攻克關(guān)鍵技術(shù)難題 。在市場(chǎng)拓展方面，投資機(jī)構(gòu)協(xié)助企業(yè)對(duì)接上下游企業(yè)，拓展市場(chǎng)渠道。如幫助云深處科技與國(guó)家電網(wǎng)等企業(yè)建立合作，將足式機(jī)器人應(yīng)用于電網(wǎng)巡檢業(yè)務(wù)，開辟百億級(jí)特種機(jī)器人市場(chǎng) 。通過(guò)全方位投后賦能與資源對(duì)接，杭州的資本運(yùn)作實(shí)現(xiàn)了資本與產(chǎn)業(yè)的深度融合，助力 “七小龍” 企業(yè)快速成長(zhǎng)。
杭州建立了科學(xué)完善的風(fēng)險(xiǎn)管控與多元退出機(jī)制，保障大膽資本的穩(wěn)健運(yùn)作。在風(fēng)險(xiǎn)管控方面，政府引導(dǎo)基金通過(guò)參股市場(chǎng)化基金等方式，與社會(huì)資本共同承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn) 。同時(shí)，在投資協(xié)議中設(shè)置合理的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)條款，如對(duì)賭協(xié)議、回購(gòu)條款等，降低投資風(fēng)險(xiǎn)。在退出機(jī)制上，杭州充分利用資本市場(chǎng)，通過(guò) IPO 上市、并購(gòu)重組、股權(quán)轉(zhuǎn)讓等多種方式實(shí)現(xiàn)資本退出 。對(duì)于發(fā)展前景良好、符合上市條件的企業(yè)，如杭州高新區(qū)積極推動(dòng)裕太微電子等企業(yè)成功上市 ，助力投資機(jī)構(gòu)實(shí)現(xiàn)資本退出與增值。對(duì)于部分企業(yè)，通過(guò)并購(gòu)重組實(shí)現(xiàn)資源整合與資本退出，為新的投資項(xiàng)目釋放資金。例如，某投資機(jī)構(gòu)對(duì)一家人工智能初創(chuàng)企業(yè)進(jìn)行投資后，在企業(yè)發(fā)展到一定階段，通過(guò)將其轉(zhuǎn)讓給行業(yè)龍頭企業(yè)，實(shí)現(xiàn)了資本退出，并將資金用于投資新的科創(chuàng)項(xiàng)目 。這種科學(xué)合理的風(fēng)險(xiǎn)管控與多元退出機(jī)制，使杭州的資本能夠在大膽投資的同時(shí)，有效控制風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)資本的循環(huán)利用與增值，持續(xù)推動(dòng)杭州 “七小龍” 企業(yè)的培育與發(fā)展壯大。
杭州通過(guò)精準(zhǔn)產(chǎn)業(yè)布局、多元化資本融合、踐行獨(dú)特投資理念、投后賦能以及完善風(fēng)險(xiǎn)與退出機(jī)制等一系列大膽資本運(yùn)作舉措，成功培育出具有強(qiáng)大競(jìng)爭(zhēng)力的 “七小龍” 企業(yè)，其背后的思考與布局值得我們仔細(xì)探究，對(duì)比和反思。
大膽資本深度布局芯片產(chǎn)業(yè)全鏈條，在極紫外光刻（EUV）技術(shù)、先進(jìn)制程工藝實(shí)現(xiàn)自主可控的基礎(chǔ)上，重點(diǎn)攻克 3 納米及以下制程技術(shù)，實(shí)現(xiàn)高端芯片的自主量產(chǎn)，徹底打破國(guó)外長(zhǎng)期技術(shù)壟斷 。同時(shí)，以前瞻性的戰(zhàn)略眼光大力投入量子芯片研發(fā)，支持科研機(jī)構(gòu)與企業(yè)開展量子比特制備、量子芯片集成等關(guān)鍵技術(shù)研究。通過(guò)產(chǎn)學(xué)研深度融合，實(shí)現(xiàn)量子芯片的規(guī)?；a(chǎn)與商業(yè)化應(yīng)用，在量子計(jì)算、量子通信等領(lǐng)域形成完整的產(chǎn)業(yè)生態(tài)。屆時(shí)，中國(guó)將在全球芯片技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)制定、產(chǎn)業(yè)規(guī)則設(shè)定中占據(jù)核心地位，成為全球芯片產(chǎn)業(yè)的引領(lǐng)者。
資本大規(guī)模涌入人工智能基礎(chǔ)研究領(lǐng)域，支持科研團(tuán)隊(duì)在通用人工智能（AGI）算法、模型架構(gòu)等方面取得重大突破，開發(fā)出具備人類級(jí)認(rèn)知和學(xué)習(xí)能力的通用人工智能模型 。該模型將廣泛應(yīng)用于醫(yī)療、金融、交通、教育等各個(gè)領(lǐng)域，大幅提升生產(chǎn)效率與社會(huì)服務(wù)水平 。同時(shí)，以人工智能技術(shù)為核心，中國(guó)將打造全球第一批智慧城市群。通過(guò)物聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、5G 等技術(shù)與 AI 的深度融合，實(shí)現(xiàn)城市交通智能調(diào)度、能源高效管理、公共安全精準(zhǔn)防控、教育資源個(gè)性化匹配等功能，構(gòu)建起安全、便捷、綠色、高效的城市運(yùn)行體系，成為全球智慧城市建設(shè)的標(biāo)桿。中國(guó)的 AI 技術(shù)與智慧城市群建設(shè)標(biāo)準(zhǔn)將成為全球行業(yè)典范，引領(lǐng)全球人工智能發(fā)展與城市治理變革。
大膽資本全力支持智能電網(wǎng)升級(jí)、新能源并網(wǎng)技術(shù)研發(fā)與核聚變技術(shù)攻關(guān)。在核聚變領(lǐng)域，突破高溫等離子體約束、核聚變材料等關(guān)鍵技術(shù)，實(shí)現(xiàn)可控核聚變的商業(yè)化運(yùn)行，為能源供應(yīng)提供近乎無(wú)限的清潔能源 。同時(shí)，構(gòu)建覆蓋全國(guó)、連接周邊國(guó)家的超級(jí)智能電網(wǎng)，攻克長(zhǎng)距離、大容量電能傳輸難題，實(shí)現(xiàn)清潔能源在全國(guó)范圍內(nèi)的高效配置與消納 。利用人工智能、大數(shù)據(jù)技術(shù)，對(duì)電網(wǎng)進(jìn)行精準(zhǔn)監(jiān)測(cè)與智能調(diào)控，保障電網(wǎng)安全穩(wěn)定運(yùn)行 。推動(dòng)新能源汽車、分布式能源等與電網(wǎng)的深度融合，形成全新的能源消費(fèi)與供給模式。中國(guó)的 “核聚變 + 超級(jí)智能電網(wǎng)” 模式將成為全球能源轉(zhuǎn)型與互聯(lián)互通的典范，向世界輸出技術(shù)與建設(shè)經(jīng)驗(yàn)，主導(dǎo)全球能源互聯(lián)網(wǎng)建設(shè)標(biāo)準(zhǔn)制定，提升中國(guó)在全球能源領(lǐng)域的領(lǐng)導(dǎo)力。
資本助力腦機(jī)接口技術(shù)從實(shí)驗(yàn)室走向大規(guī)模產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用，在醫(yī)療領(lǐng)域，開發(fā)出可治療神經(jīng)系統(tǒng)疾病的腦機(jī)接口設(shè)備，幫助癱瘓患者恢復(fù)運(yùn)動(dòng)功能 ；在教育領(lǐng)域，通過(guò)腦機(jī)接口實(shí)現(xiàn)個(gè)性化學(xué)習(xí)，根據(jù)學(xué)生腦電波反饋精準(zhǔn)調(diào)整教學(xué)內(nèi)容與方式 ；在娛樂(lè)領(lǐng)域，創(chuàng)造沉浸式虛擬現(xiàn)實(shí)體驗(yàn)，用戶僅憑大腦意識(shí)即可操控虛擬世界 。更為突破性的是，基于腦機(jī)接口技術(shù)，實(shí)現(xiàn)全球科學(xué)家大腦聯(lián)網(wǎng)，打造全球最強(qiáng)人腦 - 電腦融合式創(chuàng)新中心，加速科學(xué)研究的突破與創(chuàng)新 。同時(shí)，大膽探索換頭手術(shù)、長(zhǎng)壽科學(xué)、意識(shí)上傳互聯(lián)網(wǎng)等前沿生命科學(xué)領(lǐng)域，推動(dòng)生命科學(xué)研究進(jìn)入全新階段，引領(lǐng)全球腦科學(xué)與生命科學(xué)革命，提升中國(guó)在未來(lái)科技與生命健康領(lǐng)域的引領(lǐng)地位。
大量資本投入航空航天、深空深天深海探索領(lǐng)域。在航空航天方面，推動(dòng)可重復(fù)使用運(yùn)載火箭技術(shù)成熟，大幅降低太空運(yùn)輸成本 ；支持載人登月常態(tài)化開展，開啟火星基地建設(shè)前期工作 ；在近地軌道，構(gòu)建大規(guī)模太空基礎(chǔ)設(shè)施，如太空太陽(yáng)能電站、太空數(shù)據(jù)中心等 ，催生太空旅游、太空資源開發(fā)等新興太空經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè) 。同時(shí)，積極開拓地月經(jīng)濟(jì)區(qū)，開展地月空間資源開發(fā)、地月交通網(wǎng)絡(luò)建設(shè)等項(xiàng)目 。在深空深天探索領(lǐng)域，發(fā)射更先進(jìn)的深空探測(cè)器，深入探索太陽(yáng)系邊緣、系外行星等未知領(lǐng)域 ；在深海探索方面，研發(fā)深海探測(cè)與資源開發(fā)裝備，開展深海礦產(chǎn)資源開采、深海生態(tài)系統(tǒng)研究等項(xiàng)目 。中國(guó)將憑借領(lǐng)先技術(shù)與雄厚資本，主導(dǎo)深空深天深海探索國(guó)際合作項(xiàng)目，制定太空與深海開發(fā)國(guó)際規(guī)則，提升國(guó)家在全球高端探索領(lǐng)域的核心競(jìng)爭(zhēng)力與領(lǐng)導(dǎo)力。
大膽資本全方位支持生物經(jīng)濟(jì)發(fā)展，在基因編輯技術(shù)上，攻克安全高效的基因編輯難題，實(shí)現(xiàn)單堿基精準(zhǔn)編輯，用于治療多種遺傳性疾病 ；在合成生物學(xué)領(lǐng)域，創(chuàng)造全新人工生命形式，開發(fā)出基于合成生物的新型材料、生物燃料等 ；在生物制藥方面，利用人工智能輔助藥物研發(fā)，大幅縮短新藥研發(fā)周期 。同時(shí)，大力發(fā)展長(zhǎng)壽科學(xué)，探索延緩衰老、延長(zhǎng)人類壽命的技術(shù)與方法 。中國(guó)將構(gòu)建起完善的生物經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)體系，從基礎(chǔ)研究、技術(shù)開發(fā)到產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用均處于全球領(lǐng)先水平，主導(dǎo)全球生物經(jīng)濟(jì)標(biāo)準(zhǔn)制定，吸引全球生物科技企業(yè)與人才合作，引領(lǐng)全球生命科學(xué)創(chuàng)新發(fā)展潮流。
資本推動(dòng)量子通信技術(shù)在安全性與穩(wěn)定性方面取得重大突破，解決量子密鑰分發(fā)中的安全漏洞問(wèn)題，實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)距離、高容量、絕對(duì)安全的量子通信 。構(gòu)建覆蓋全國(guó)、連接全球主要國(guó)家的量子通信網(wǎng)絡(luò)，為金融交易、國(guó)防軍事、政務(wù)信息傳輸?shù)忍峁┙^對(duì)安全的通信保障 。同時(shí)，研發(fā)量子通信與量子計(jì)算融合的新型通信技術(shù)，提升通信效率與信息處理能力 。中國(guó)企業(yè)與科研機(jī)構(gòu)在量子通信設(shè)備制造、網(wǎng)絡(luò)建設(shè)與運(yùn)營(yíng)方面占據(jù)全球主導(dǎo)地位，制定全球量子通信技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)與網(wǎng)絡(luò)建設(shè)規(guī)范，引領(lǐng)全球量子通信技術(shù)發(fā)展，提升國(guó)家在信息安全領(lǐng)域的全球競(jìng)爭(zhēng)力與領(lǐng)導(dǎo)力。
在 “十五五” 期間，大膽資本全方位賦能新材料科技發(fā)展，從基礎(chǔ)研究到產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用，實(shí)現(xiàn)多維度突破性進(jìn)展，重塑全球材料產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局。
在基礎(chǔ)研究領(lǐng)域，資本大力投入材料基因工程、量子材料學(xué)等前沿學(xué)科。通過(guò)海量資金支持，建設(shè)一批世界頂尖的材料研發(fā)實(shí)驗(yàn)室，匯聚全球材料科學(xué)領(lǐng)域的頂尖人才 。在材料基因工程方面，借助超級(jí)計(jì)算機(jī)與人工智能算法，構(gòu)建龐大的材料數(shù)據(jù)庫(kù)，實(shí)現(xiàn)材料性能的精準(zhǔn)預(yù)測(cè)與快速篩選，將新材料研發(fā)周期從傳統(tǒng)的數(shù)年甚至數(shù)十年，大幅縮短至 1 - 2 年 。在量子材料研究上，取得關(guān)鍵理論突破，開發(fā)出具有特殊電學(xué)、磁學(xué)、光學(xué)性能的量子材料，為下一代電子器件、通信技術(shù)、能源存儲(chǔ)提供核心材料支撐 。
在應(yīng)用研發(fā)層面，針對(duì)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)需求，實(shí)現(xiàn)一系列重大應(yīng)用突破。在航空航天領(lǐng)域，研發(fā)出超高強(qiáng)度、低密度的新型復(fù)合材料，如基于碳納米管增強(qiáng)的第三代航空鋁合金材料，使飛機(jī)結(jié)構(gòu)重量降低 30% 以上，大幅提升航空發(fā)動(dòng)機(jī)效率與飛機(jī)航程 。在新能源領(lǐng)域，開發(fā)出高能量密度、長(zhǎng)壽命的固態(tài)電池材料，實(shí)現(xiàn)電動(dòng)汽車?yán)m(xù)航里程突破 1000 公里，充電時(shí)間縮短至 15 分鐘以內(nèi) 。在電子信息領(lǐng)域，攻克高性能芯片散熱材料難題，開發(fā)出新型二維半導(dǎo)體材料，大幅提升芯片運(yùn)算速度與集成度 。在生物醫(yī)療領(lǐng)域，研制出可降解、生物相容性好的組織工程材料，用于器官修復(fù)與再生醫(yī)學(xué)，推動(dòng)醫(yī)療技術(shù)邁向新高度 。
在產(chǎn)業(yè)發(fā)展方面，資本助力構(gòu)建完整、自主可控的新材料產(chǎn)業(yè)生態(tài)。一方面，培育出一批具有全球競(jìng)爭(zhēng)力的新材料領(lǐng)軍企業(yè)，如藍(lán)思科技在玻璃、陶瓷、藍(lán)寶石等脆性材料領(lǐng)域持續(xù)創(chuàng)新，引領(lǐng)消費(fèi)電子、汽車電子等行業(yè)材料變革 。另一方面，推動(dòng)新材料產(chǎn)業(yè)集群化發(fā)展，形成若干個(gè)世界級(jí)新材料產(chǎn)業(yè)集群，如長(zhǎng)三角地區(qū)的高性能纖維及復(fù)合材料產(chǎn)業(yè)集群、珠三角地區(qū)的電子信息新材料產(chǎn)業(yè)集群等 。通過(guò)產(chǎn)業(yè)集群內(nèi)企業(yè)間的協(xié)同創(chuàng)新、資源共享，提升產(chǎn)業(yè)整體競(jìng)爭(zhēng)力。同時(shí)，大膽資本推動(dòng)新材料產(chǎn)業(yè)的國(guó)際化布局，中國(guó)企業(yè)在全球范圍內(nèi)建立研發(fā)中心、生產(chǎn)基地與銷售網(wǎng)絡(luò)，主導(dǎo)國(guó)際新材料標(biāo)準(zhǔn)制定，在全球材料產(chǎn)業(yè)規(guī)則制定中擁有核心話語(yǔ)權(quán)，引領(lǐng)全球新材料科技發(fā)展與產(chǎn)業(yè)變革。
資本支持下，打造出具有全球影響力的工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)，整合工業(yè)大數(shù)據(jù)、人工智能、物聯(lián)網(wǎng)等先進(jìn)技術(shù) 。實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)設(shè)備互聯(lián)互通、生產(chǎn)過(guò)程實(shí)時(shí)監(jiān)控與智能優(yōu)化，推動(dòng)制造業(yè)向智能化、柔性化、綠色化轉(zhuǎn)型 。平臺(tái)匯聚全球制造業(yè)企業(yè)、供應(yīng)商與科研機(jī)構(gòu)，形成開放、協(xié)同、創(chuàng)新的制造業(yè)生態(tài)系統(tǒng) 。同時(shí)，在新材料研發(fā)與應(yīng)用領(lǐng)域，通過(guò)工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)加速新材料的研發(fā)進(jìn)程，實(shí)現(xiàn)新材料從實(shí)驗(yàn)室到產(chǎn)業(yè)化的快速轉(zhuǎn)化 。中國(guó)制造業(yè)企業(yè)借助該平臺(tái)，在全球產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈中占據(jù)高端位置，主導(dǎo)全球工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)與新材料標(biāo)準(zhǔn)制定，重塑全球制造業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局，提升國(guó)家制造業(yè)的全球競(jìng)爭(zhēng)力。
大膽資本全力投入國(guó)產(chǎn)大飛機(jī)研發(fā)、生產(chǎn)與市場(chǎng)推廣。在 “十五五” 期間，不僅實(shí)現(xiàn) C919 等國(guó)產(chǎn)客機(jī)的全球廣泛商業(yè)運(yùn)營(yíng)，而且推動(dòng)新一代寬體客機(jī)、超音速客機(jī)研發(fā)成功并投入市場(chǎng) 。通過(guò)持續(xù)技術(shù)創(chuàng)新，提升國(guó)產(chǎn)大飛機(jī)的安全性、舒適性與燃油效率，在全球民航客機(jī)市場(chǎng)份額大幅提升 。同時(shí)，圍繞國(guó)產(chǎn)大飛機(jī)構(gòu)建起完善的航空產(chǎn)業(yè)鏈，從航空發(fā)動(dòng)機(jī)制造、航空材料研發(fā)到飛機(jī)維修保養(yǎng)等均實(shí)現(xiàn)自主可控 。此外，積極探索太空航空融合技術(shù)，開展亞軌道飛行、太空旅游等新興航空業(yè)務(wù) 。中國(guó)憑借國(guó)產(chǎn)大飛機(jī)產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)，主導(dǎo)全球航空運(yùn)輸市場(chǎng)規(guī)則制定，引領(lǐng)全球航空運(yùn)輸業(yè)變革，提升國(guó)家在全球航空領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)力與領(lǐng)導(dǎo)力。
深圳、上海、北京、合肥、杭州、蘇州、無(wú)錫、武漢、成都等城市在大膽資本運(yùn)作上，既有共性之處，也因城市發(fā)展定位、產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)等差異呈現(xiàn)出不同特點(diǎn)。
聚焦科技與創(chuàng)新領(lǐng)域投資：各城市的大膽資本均將科技與創(chuàng)新領(lǐng)域作為重點(diǎn)投資方向。深圳積極推動(dòng) “大膽資本” 引領(lǐng)創(chuàng)投機(jī)構(gòu)投早、投小、投硬科技 ，對(duì)半導(dǎo)體、人工智能等前沿科技領(lǐng)域大力投入。上海國(guó)投作為上海市國(guó)有資本投資運(yùn)營(yíng)平臺(tái)之一，專注 “投早、投小、投長(zhǎng)期、投硬科技”，旗下實(shí)控基金管理人在管基金認(rèn)繳總規(guī)模達(dá) 2200 億元，已投硬科技企業(yè)累計(jì)近 2000 家 。北京的君聯(lián)資本聚焦前沿、原創(chuàng)和自主創(chuàng)新，著力解決關(guān)鍵技術(shù)領(lǐng)域的 “卡脖子” 問(wèn)題 。合肥通過(guò)投資布局集成電路、新型顯示等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級(jí) 。杭州圍繞數(shù)字經(jīng)濟(jì)，大力發(fā)展人工智能、機(jī)器人等前沿科技產(chǎn)業(yè) 。蘇州在集成電路、人工智能等領(lǐng)域持續(xù)發(fā)力 。無(wú)錫在物聯(lián)網(wǎng)、集成電路等產(chǎn)業(yè)加大投資 。武漢聚焦光電子信息、生物醫(yī)藥等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè) 。成都在電子信息、生物醫(yī)藥、人工智能等領(lǐng)域積極布局 。各城市通過(guò)對(duì)科技與創(chuàng)新領(lǐng)域的投資，助力產(chǎn)業(yè)升級(jí)，提升城市的科技創(chuàng)新能力與競(jìng)爭(zhēng)力。
政府引導(dǎo)與政策支持：各城市政府均高度重視大膽資本的發(fā)展，通過(guò)出臺(tái)政策、設(shè)立引導(dǎo)基金等方式，為資本運(yùn)作提供支持。深圳發(fā)布《深圳市促進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)方案（2024 - 2026）（公開征求意見稿）》，提出以 “大膽資本” 引領(lǐng)創(chuàng)投，建立完善容錯(cuò)機(jī)制，營(yíng)造相對(duì)寬容的投資環(huán)境 。上海通過(guò)上海未來(lái)產(chǎn)業(yè)基金等，服務(wù)支撐顛覆式創(chuàng)新，強(qiáng)化 “大院、大所、大企、大家、大賽” 縱深策源體系 。北京通過(guò)政策引導(dǎo)，鼓勵(lì)資本投向前沿創(chuàng)新領(lǐng)域 。合肥設(shè)立各類產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金，推動(dòng)新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展 。杭州構(gòu)建多元化資本生態(tài)，政府引導(dǎo)基金發(fā)揮重要作用 。蘇州通過(guò)產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金等方式，吸引社會(huì)資本參與 。無(wú)錫出臺(tái)政策支持創(chuàng)投發(fā)展，引導(dǎo)資本投向重點(diǎn)產(chǎn)業(yè) 。武漢通過(guò)政府引導(dǎo)基金，帶動(dòng)社會(huì)資本投資科技創(chuàng)新企業(yè) 。成都制定政策鼓勵(lì)資本支持創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)，設(shè)立產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金 。政府的引導(dǎo)與政策支持，為大膽資本運(yùn)作提供了良好的政策環(huán)境與資金保障。
注重產(chǎn)業(yè)生態(tài)圈構(gòu)建：各城市都意識(shí)到產(chǎn)業(yè)生態(tài)圈構(gòu)建的重要性，通過(guò)大膽資本投資，帶動(dòng)上下游企業(yè)協(xié)同發(fā)展，形成產(chǎn)業(yè)集群。深圳以華為、騰訊等企業(yè)為核心，吸引大量配套企業(yè)集聚，構(gòu)建起完善的電子信息、互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)生態(tài)圈 。上海在集成電路領(lǐng)域，通過(guò)投資龍頭企業(yè)，帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)發(fā)展，形成產(chǎn)業(yè)集群 。北京在生物醫(yī)藥領(lǐng)域，通過(guò)資本推動(dòng)企業(yè)與高校、科研機(jī)構(gòu)合作，構(gòu)建產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新生態(tài) 。合肥通過(guò)投資京東方等企業(yè)，吸引上下游企業(yè)落戶，打造新型顯示產(chǎn)業(yè)集群 。杭州圍繞阿里巴巴等互聯(lián)網(wǎng)巨頭，發(fā)展數(shù)字經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)生態(tài) 。蘇州在制造業(yè)領(lǐng)域，通過(guò)資本投資，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)集群發(fā)展 。無(wú)錫在物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)，構(gòu)建從芯片設(shè)計(jì)、設(shè)備制造到應(yīng)用服務(wù)的完整產(chǎn)業(yè)生態(tài) 。武漢在光電子信息產(chǎn)業(yè)，形成了產(chǎn)業(yè)集聚效應(yīng) 。成都在電子信息產(chǎn)業(yè)，通過(guò)資本運(yùn)作，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)生態(tài)圈的完善 。通過(guò)構(gòu)建產(chǎn)業(yè)生態(tài)圈，各城市提升了產(chǎn)業(yè)的協(xié)同創(chuàng)新能力與整體競(jìng)爭(zhēng)力。
不同點(diǎn)就深刻體現(xiàn)出城市的氣質(zhì)和格局了，合肥的“賭”，深圳的“從娃娃抓起”，上海的“高大上”，北京的“國(guó)之大者”，蘇州的“鎖定核心方向飽和式打擊”，武漢的“管產(chǎn)學(xué)融創(chuàng)聯(lián)動(dòng)”，杭州鎖定“數(shù)字經(jīng)濟(jì)第一城”不退半步，等等，
各地投資規(guī)模與活躍度差異：從投資規(guī)模與活躍度來(lái)看，深圳、上海、北京處于領(lǐng)先地位。深圳私募股權(quán)創(chuàng)投基金存續(xù)規(guī)模過(guò)萬(wàn)億元，深創(chuàng)投集團(tuán)管理各類資金總規(guī)模超 4800 億元 。上海國(guó)司資產(chǎn)總額約 1500 億元，旗下實(shí)控基金管理人在管基金認(rèn)繳總規(guī)模達(dá) 2200 億元 。北京的君聯(lián)資本管理的社保基金中關(guān)村自主創(chuàng)新專項(xiàng)基金在科技創(chuàng)新領(lǐng)域投資活躍 。相比之下，合肥、杭州、蘇州、無(wú)錫、武漢、成都等城市的投資規(guī)模相對(duì)較小，但增長(zhǎng)速度較快。例如，合肥通過(guò)設(shè)立各類產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金，總規(guī)模不斷擴(kuò)大，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展 。杭州的資本運(yùn)作也在不斷加大力度，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級(jí) 。各城市投資規(guī)模與活躍度的差異，與城市的經(jīng)濟(jì)實(shí)力、金融市場(chǎng)發(fā)達(dá)程度以及產(chǎn)業(yè)發(fā)展階段密切相關(guān)。
各地產(chǎn)業(yè)投資側(cè)重點(diǎn)不同：各城市根據(jù)自身產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)與發(fā)展定位，在產(chǎn)業(yè)投資側(cè)重點(diǎn)上有所不同。深圳在電子信息、人工智能、生物醫(yī)藥等領(lǐng)域全面發(fā)力，尤其在電子信息產(chǎn)業(yè)具有強(qiáng)大的產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì) 。上海在集成電路、生物醫(yī)藥、人工智能等領(lǐng)域優(yōu)勢(shì)明顯，重點(diǎn)打造高端制造業(yè)與現(xiàn)代服務(wù)業(yè) 。北京在生物醫(yī)藥、信息技術(shù)、人工智能等領(lǐng)域聚焦前沿創(chuàng)新，同時(shí)在文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)投資較多 。合肥以 “芯屏汽合”“急終生智” 為產(chǎn)業(yè)地標(biāo)，重點(diǎn)投資集成電路、新型顯示、新能源汽車等產(chǎn)業(yè) 。杭州圍繞數(shù)字經(jīng)濟(jì)，在人工智能、電商、互聯(lián)網(wǎng)金融等領(lǐng)域優(yōu)勢(shì)突出 。蘇州在制造業(yè)與新興產(chǎn)業(yè)融合發(fā)展方面表現(xiàn)出色，如在集成電路、高端裝備制造等領(lǐng)域 。無(wú)錫在物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)具有先發(fā)優(yōu)勢(shì)，重點(diǎn)投資相關(guān)領(lǐng)域 。武漢在光電子信息產(chǎn)業(yè)處于國(guó)內(nèi)領(lǐng)先地位，同時(shí)在生物醫(yī)藥、汽車制造等領(lǐng)域加大投資 。成都在電子信息、生物醫(yī)藥、航空航天等領(lǐng)域積極布局 。各城市產(chǎn)業(yè)投資側(cè)重點(diǎn)的不同，體現(xiàn)了城市的產(chǎn)業(yè)特色與發(fā)展方向。
各地資本運(yùn)作模式特色：各城市在資本運(yùn)作模式上也各具特色。深圳的深創(chuàng)投集團(tuán)等創(chuàng)投機(jī)構(gòu)采用市場(chǎng)化運(yùn)作模式，在項(xiàng)目篩選、投資決策、投后管理等方面具有較高的自主性與靈活性 。上海國(guó)投通過(guò) “點(diǎn)、線、面” 相結(jié)合的科創(chuàng)策源體系，強(qiáng)化與科研院所、龍頭企業(yè)的合作，推動(dòng)科技創(chuàng)新 。北京的君聯(lián)資本打造 “耐心資本 - 北京模式”，聚焦前沿創(chuàng)新，堅(jiān)持協(xié)同聯(lián)動(dòng)，構(gòu)建一體化創(chuàng)新生態(tài) 。合肥通過(guò) “投引結(jié)合” 模式，以投資帶動(dòng)招商，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目落地 。杭州構(gòu)建多元化資本生態(tài)，政府引導(dǎo)基金、國(guó)資投資平臺(tái)、民間資本與市場(chǎng)化投資機(jī)構(gòu)協(xié)同運(yùn)作 。蘇州注重國(guó)資平臺(tái)的引導(dǎo)與撬動(dòng)作用，通過(guò)產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金吸引社會(huì)資本 。無(wú)錫在資本運(yùn)作中，注重與本地產(chǎn)業(yè)集群的結(jié)合，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級(jí) 。武漢通過(guò)政府引導(dǎo)基金與產(chǎn)業(yè)基金的聯(lián)動(dòng)，支持科技創(chuàng)新企業(yè)發(fā)展 。成都在資本運(yùn)作中，積極探索與高校、科研機(jī)構(gòu)的合作模式，加速科技成果轉(zhuǎn)化 。各城市資本運(yùn)作模式的特色，反映了城市的資源稟賦與發(fā)展需求。
未來(lái)大膽資本會(huì)擴(kuò)容，會(huì)走向三四線城市，會(huì)走向更多的奇，絕，怪，特，尖，精項(xiàng)目，會(huì)走向和城市融合，和人工智能融合，和人的高品質(zhì)生活融合，和資本市場(chǎng)融合，和創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)深度融合，和高校科研機(jī)構(gòu)融合，和企業(yè)的資本運(yùn)作與市值融合的更深處。
當(dāng)任正非先生喊出把天打下來(lái)，就能獲得天大的利潤(rùn)時(shí)，華為還沒(méi)有成為星辰大海，但現(xiàn)在看來(lái)華為是先在精神上先把天打下來(lái)，再落實(shí)在行動(dòng)上把天打下來(lái)。 當(dāng)深圳2024年喊出不僅要打造戰(zhàn)略資本，耐心資本，長(zhǎng)期資本，更要打造大膽資本時(shí)，大家很愕然，還沒(méi)有從深圳單調(diào)紅籌股，拉走頭部企業(yè)的掐尖式招商印象中轉(zhuǎn)過(guò)來(lái)。是的，還沒(méi)等各界緩過(guò)神來(lái)，2025年春，新凱萊系的橫空出世就已閃亮刺激我輩鈦合金視野。 當(dāng)杭州十五年前喊出打造中國(guó)數(shù)字第一城，當(dāng)七小龍破局而出時(shí)，不再有人對(duì)各個(gè)城市的長(zhǎng)期主義和塑造城市在國(guó)家科創(chuàng)格局中地位的第五空間（科創(chuàng)空間與國(guó)家競(jìng)爭(zhēng)力）城市地位戰(zhàn)略再有懷疑了。 換言之，不要再糾結(jié)于本區(qū)域是不是國(guó)際化都市，是不是金融中心，是不是國(guó)家中心城市，屬于都市圈，哪個(gè)城市帶，未來(lái)更要研究區(qū)域是不是國(guó)際科創(chuàng)中心，是不是國(guó)家科創(chuàng)中心城市，是不是科都市圈，是不是科創(chuàng)城市帶。 大膽資本，能決定你我的命運(yùn)，重塑你我所依存的城市和產(chǎn)業(yè)嗎？